各位還記得2月11日嗎？那是豬年春節(jié)結束后的第一天，大家奔赴天南地北，心中充滿了對新年的期待。那時的A股也是意氣奮發(fā)，一路扶搖直上，逼近3300。
可誰能想到，蜜月期如此短暫，3288后，A股就泄了氣，勞動節(jié)后更是陷入漫長的震蕩期，人氣越來越差，有如冰河世紀一般?；蛟S很多人都想知道，怎么人氣就這么差，指數(shù)就是上不去呢？
對于這個問題，中國人民大學副校長、金融與證券研究所所長吳曉求在本周四參加的一場論壇上所表達的觀點，貌似挺有說服力的。
根據(jù)21世紀的報道來看，吳曉求認為，中國資本市場被四個誤區(qū)深深約束住了，如果不解決，我們還真難發(fā)展起來。
首先，搞清楚這個市場究竟是融資的市場還是財富管理的市場？如果你活生生地把融資放在第一位，它最終是達不到目標的。但現(xiàn)在修改的很多規(guī)則，都是在為融資者提供便利。無論是它降低門檻還是降低標準，它把它看作是融資的市場。
其次，搞清楚什么樣的企業(yè)可以上市？過去我們老把公司的重要性擺在面前，說這個企業(yè)關系到國計民生，在國民經(jīng)濟中處在主干的地位等等。但作為投資者，公司的重要性和他沒有關系，但這家公司的成長性跟他有關系。
投資者沒有責任為哪一家企業(yè)去解困、疏困，他沒有這個義務，但是他的確希望他的投資能夠達到與他風險相匹配的收益，這是他的基本的要求。如果資本市場不能夠提供與它風險相匹配的收益，這個市場不會有生命力，它就會日益消亡。
第三，該如何理解風險？我們長期以來把市場指數(shù)的上漲、價格的上漲都認為風險的來臨、風險的積聚，把風險的下跌認為是風險的釋放。所以，在市場往上漲的時候我們的宏觀管理部門、監(jiān)管部門就開始緊張了，因為它認為風險來了。市場下跌了，也不動了，他認為安全了。
殊不知這剛好是相反的，市場在一個位置上不太動，這個市場是沒有活力的。只要這個價格上漲是在透明度基礎上的，是在充分披露信息基礎上的，不是在虛假信息披露或者說在內幕交易、操縱市場的這樣一個環(huán)節(jié)下的成長。它都是合理的，都是有效的，都是沒有風險的。當然在內幕交易、虛假市場上的價格當然是泡沫化的。
所以，監(jiān)管者的責任是要保持市場的透明度，這是監(jiān)管者的唯一責任，他對其它沒有責任。有多少家上市公司每年上市，或者市值有多少，跟他都沒有關系，他的責任是保護市場的透明度。
最后，這個市場到底誰最重要？一直以來，我們都提倡保護投資者利益，這完全沒有問題。隨之而來的就是重視投資者教育，認為這是保護投資者的重要組成部分，這也沒有問題。
但這個市場最應該教育的是融資者，是上市公司。因為你拿了這個市場的錢，你必須承擔相應的責任。這個錢和銀行貸款是不同的，它來自成千上萬的投資者，他對你是有預期，你對他是有責任的。你拿了人家的錢，你一點兒責任都沒有，這個不行。
但很多時候，上市公司都認為這個融資是沒有成本的，這絕對是一個巨大的誤區(qū)。正是因為這種誤區(qū)，造成了很多上市公司不負責任。所以，加強對融資者的教育是當前最重要的任務。
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